Отчеты в фирмах
Содержащиеся в отчетах фирмы данные являются ориентиром для акционеров фирмы, налоговых органов, банков, страховых компаний, а также потенциальных инвесторов. При этом существует целая группа финансовых показателей фирмы, которые свидетельствуют об эффективности деятельности менеджера. Сюда относятся: - отношение дохода (прибыли) к объему реализованной продукции в денежной форме; - величина нормы прибыли; - средний доход по акциям; - отношение оборотных фондов фирмы к краткосрочным обязательствам; - отношение денежной наличности и ценных бумаг к оборотным фондам фирмы.
Управление активами фирмы связано с левой стороной балансовой таблицы. Финансовый менеджер определяет соотношение (состав) и тип активов на ее балансе. Как только устанавливается определенное соотношение между текущими и фиксированными активами, финансовый менеджер должен поддерживать конечные оптимальные уровни каждого типа активов. Текущие активы — это наличность, ценные бумаги, которые безусловно, т. е. по первому требованию, могут быть реализованы на рынке, а также инвентарь. К фиксированным активам относят землю и сооружения, машины и станки, оборудование и арматуру, транспортные средства, а также то, что находится в состоянии лизинга. Существуют и иные критерии. Текущие активы имеют срок возврата на счета фирмы в срок до года, а фиксированные — более года.) Финансовый менеджер должен также определить, какие финансовые активы лучше приобретать и знать, в какой момент нужно изменить их количественный и качественный состав
. Управление пассивами фирмы связано с правой стороной балансовой таблицы и включает два главных решения. Во-первых, финансовый менеджер должен определить наиболее оптимальное соотношение между краткосрочным и долгосрочным финансовыми ресурсами. Это решение наиболее важно для фирмы, потому что оно определяет прибыльность предприятия и уровень его ликвидности.
Во-вторых, он должен решить, какие финансовые ресурсы в настоящее время более выгодны: краткосрочные или долгосрочные? Это зависит от ряда факторов, в частности от экономической конъюнктуры, от типа осуществляемой государством финансовой регуляционной политики и т. д. Многие из подобных решений диктуются необходимостью, но некоторые требуют глубокого анализа существующих альтернатив, их сравнительных преимуществ в перспективе. К текущим пассивам относятся счета и расписки, подлежащие оплате, а также проценты по кредитам. Долгосрочными фондами считаются долгосрочный кредит и лизинг.
Разница между текущими активами и текущими пассивами называется оборотными фондами фирмы. Правильное управление оборотным капиталом, наличностью, товарными запасами способствует максимизации прибыли, минимизации ликвидности и банкротного риска. ©уЩествует ряд рекомендаций. Вот некоторые из них:
если фонды, вложенные в активы фирмы можно более продуктивно использовать в другом деле, то это говорит о том, что эти фонды используются неправильно; финансовый менеджер имеет возможность маневра между текущими и фиксированными активами. Перевод части средств из фиксированных фондов в текущие создает больше возможности для краткосрочного финансирования, в результате этого ослабляется ликвидный риск. Однако уменьшение фиксированных активов сокращает объем производства и объем продаж, что ведет к потере части прибыли. Нужно помнить, что доход на фиксированный капитал всегда больше дохода на текущий капитал. Искусство финансового менеджера заключается в маневрировании собственным капиталом, краткосрочными и долгосрочными займами, эмиссией собственных ценных бумаг; финансирование за счет долгосрочного долга имеет меньший ликвидный риск, чем финансирование за счет краткосрочного долга. Однако долгосрочные займы более дорогие для заемщика, поэтому фирма теряет прибыль. Для менеджера необходимо искать обходные пути финансирования, когда активы финансируются при помощи пассивов с особым сроком погашения;
во время пика сезонной потребности в ликвидном капитале не ищите его внутри собственных активов фирмы, лучше прибегнуть к краткосрочным займам, а свои фонды использовать для инвестирования; управление наличностью состоит в искусстве инвестирования избыточной наличности в прибыль, и в то же время необходимо иметь адекватный уровень ликвидности, способный удовлетворить будущие потребности фирмы. Поэтому для сохранения высокой ликвидности фирмы и одновременно получения прибыли нужно вкладывать наличные деньги в котируемые на фондовой бирже акции; для определения размеров текущей наличности менеджер фирмы должен учитывать следующие обстоятельства: 1) вероятные потоки капиталов, которые найдут отражение в активах и пассивах, 2) учет прибыльности и риска, 3) ожидаемый приток наличности, 4) сроки погашения долга и объем выплат, 5) возможности фирмы получить займы (их приемлемость и сроки); большего искусства требует управление товарными запасами. Этот вид деятельности особенно важное значение приобретает в период инфляции. Не следует, с одной стороны, поддерживать излишний товарный запас, так как это увеличивает издержки производства, а с другой стороны, нужно избегать дефицита товарных запасов, так как это неизбежно ведет к потере объема продаж собственной продукции. Финансовый менеджер вместе с менеджером по производству должен искать возможности для бесскладских технологий.